7月29日晚间，理思汽车（02015.HK）名下首款纯电动车SUV发布后，莫得获取市集积极反馈，股价反而大跌。30日，该公司港股大跌10.51%，中午报收107.3港元。

关于理思汽车新车发布后的股价涌现，资深业内东说念主士以为，市集此前对理思汽车新址品有较高守望，但居品发布后不如预期，导致投契资金飞速撤除，从而激励大跌。

业内还以为，从中永恒来看，因为增程式手艺阶梯相对容易散伙盈利，激励竞争敌手效仿，理思汽车发布纯电居品，期待在细分市集能有上风，但纯电车暂时难以盈利也加重了投资者担忧，碳酸锂等各式原材料价钱也快速回升，也增多了电动车企的盈利压力。

新址品莫得惊喜，大鼓励、高管“先知先觉”？

7月29日晚间，理思汽车发布首款纯电SUV——理思i8，共推出3款车型，售价为32.18万元到36.98万元，筹划于8月20日开启委用。

湘财证券分析师汪炜以为，面对增程市集竞争加重，理思加速布局纯电赛说念，中枢举措是马虎开辟超充收罗，高速隐私起原，惩办中大型SUV的续航和补能痛点；纯电大六座SUV通过“供给创造需求”扩容蓝海市集，i8凭借空间、800V超充和全栈智驾，在30万元到40万元价钱区间具备独有卡位上风。

不外，市集反馈似乎并不睬思。有市集东说念主士以为，尽经管思i8的外不雅和成立莫得显着短板，但该居品枯竭让东说念主目前一亮的“爆点”。

光大证券外洋战略师伍礼贤向第一财经分析，居品郑重推出前，由于市集预期过高，股价已积存较大涨幅。当居品实质上市后，导致部分提前布局的投资者聘请赢利了结的气候较为显着。从该车型的新增订单及退单数据来看，市集认购热度相较于其他新势力车企的同类居品涌现并不杰出，亦然形成股价短期承压的主要原因。

而在纯电新址品发布前，该公司主要经管层和鼓励，就已抛售理思汽车股票，好意思团-W（03690.HK）首席膨胀官兼理思汽车非膨胀董事王兴，以及理思汽车首席财务官李铁、辘集创举东说念主、总裁兼总工程师马东辉等高管，最近半年齐曾减捏理思汽车。

某港股私募东说念主士以为，对王兴而言，好意思团外卖等主买卖务面对着京东集团（09618.HK）、饿了么等敌手热烈的竞争；而理思汽车也存在行业竞争压力。王兴本东说念主并不参与理思汽车经管。比拟好意思团而言，理思汽车会是一个更顺应的套现对象。李铁、马东辉等高管的减捏发生在2024年12月，让外界以为经管层对该公司夙昔事迹早就有担忧。

发力纯电增大财务压力

伍礼贤以为，现时内地市集热销居品以混杂能源和增程式车型为主，但这两类手艺阶梯已面对过度竞争，同类居品不行幸免地堕入内卷轮回，天然现阶段混动和增程式仍是市集主力，但从永恒发展来看，纯电动才是行业终极标的，车企需要要点阻碍电板成本纵脱和能效栽培，这将是决定夙昔竞争力的关键身分。

也有香港分析师对第一财经称，赛力斯（601127.SH）、零跑汽车（09863.HK）等竞争敌手，在增程式手艺上进一步发力，将会陆续防止理思汽车的市容貌位，各式新址品束缚推出后，消耗者聘请越来越多；现在赛力斯和奇瑞汽车等正在筹划港股上市，融资鸿沟比较大，且有望在年内完成，部分竞争敌手包括比亚迪（002594.SZ）等也仍是完成融资，这将会进一步加重市集竞争。

上述私募东说念主士以为，理思汽车期待插足新的纯电市集守护销售增长，但因为纯电车难以盈利，这对财务涌现来说很可能是负面音信。现在，特斯拉之外的纯电动车企业，齐难以散伙盈利，跟着碳酸锂价钱回升导致的成本上升，今后要散伙盈利难度会更大；另一方面，理思汽车港股上升到现时进程后正本有一定回调需求，也放大了负面音信的影响，齐形成了股价大跌。此外，铜、铝等主要工业品大幅高涨，沪铜再次高出8万元/吨大关，沪铝再度阻碍2万元/吨大关，给汽车企业形成一定的成本压力，原材料高涨而车价却无法高涨，导致成本压力难以转嫁给消耗者。

财务数据浮现，2023年一季度，理思汽车散伙了1.78万元的单车平均净利润。到了2025年一季度，这一数字仍是降至不到0.7万元/辆，累计降幅跨越六成。

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李隽

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